美股急挫未见恐慌 国企指数向上突破

原标题:美股急挫未见恐慌 国企指数向上突破 来源:招银国际

宏观及行业

美股急挫但未见恐慌。港股昨天假期休市,假期前连升六天,累涨760点或3.15%。上周五恒指升133点或0.54%,旧经济股领涨,汇丰(5 HK)升3.2%,中国平安(2318 HK)升2.3%,“三桶油” 涨6%。昨夜美股显著下挫,美国的新冠肺炎单日确诊数字创新高,加上总统大选前料难达成新一轮纾困方案,道指曾泻965点,收市跌650点或2.29%,科技股跌幅较小,纳指跌1.64%。市场避险情绪上升,但未见恐慌, “恐慌指数” VIX仍低于6月及9月美股回调时之水平,而美国十年期国债孳息仍远高于8月初低位,反映资金未有大量涌向避险资产。

VIX指数仍远低于6月及9月水平,反映市场未见恐慌

资料来源:彭博、招银国际证券

美国十年期国债孳息稍为回落,仍于短期上升通道,避险情绪未见大升

资料来源:彭博、招银国际证券

国企指数向上突破。昨夜美股虽急跌,但港股之美国预托证券(ADR)跌幅不大,预视恒指今天低开不足200点。图表上,恒指上周五升穿 “头肩底” 颈线24,800,但受制于下降通道顶部25,000,短期内料于颈线附近上落。国企指数走势更强,在内银股带动下,已升穿 “头肩底” 颈线和下降通道顶部,有望进一步向上。另外,工信部称积极考虑将5G、集成电路、生物医药等重要领域纳入十四五国家专项规划。不过,由于部份概念股如光伏、新能源汽车于五中前会前已飙升,须防好消息兑现甚至国策不及预期而令股价回调的风险。

恒生指数已升穿头肩底颈线

资料来源:彭博、招银国际证券

恒生国企指数已升穿头肩底颈线

资料来源:彭博、招银国际证券

个股速评

JS环球生活销售增长动力持续,上调目标至19.81港元。小型家庭电器生产商JS环球生活(1691 HK)之附属公司九阳股份(002242 CH)公布三季度业绩,收入/净利润同比增长22%/7%,较我们预期高3%/低12%。我们认为,收入胜预期主要受电商带动,而纯利逊预期相信是原材料成本上升和零售折扣较高所致。我们对四季度前景维持乐观,因行业数据显示小型家电之线上线下销售于9月份保持强劲。另外,我们对JS环球生活的SharkNinja品牌产品于下半年销售有信心,因为新产品受欢迎,以及中国家电出口增长强劲(海关数据显示7/8/9月同比增速达36%/39%/43%)。我们将JS环球生活之21年度目标市盈率由20倍上调至28倍,目标价由14.1港元上调至19.81港元,维持 “买入” 评级,是我们于家电行业的首选股份。

九阳股份收入和净利润增速

资料来源:公司、招银国际证券预测

九阳与中国家电行业和零售增速

资料来源:国家统计局、公司、招银国际证券预测

(文章来源:招银国际)

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